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Blame Silvio’s antics for Italy’s bond market fall

Why has the cost of insuring Italian bonds gone up so sharply since last Friday? Most people, especially in Italy, think it the result of an irrational panic, caused by evil speculators conspiring against Italy. We disagree. It is a very rational crisis of trust that changed the bond market’s view.

The word credit comes from the Latin credere, meaning to trust. It highlights the importance of trust in all lending relationships, for the loss a lender faces by extending credit to a dishonest borrower is much greater than any potential gain he can obtain from lending to an honest one. As a result, serious doubt on a borrower’s integrity makes lenders run for the exit.
International investors have already been burnt by Greece. They incorrectly trusted its accounts. Now they are paying dearly for it. The question in their minds is whether Italy is actually more similar to Greece than they had thought. After all, according to polls conducted by Eurobarometer, Greeks and Italians, along with the Portuguese, share the unfortunate privilege of being Europe’s most mistrusted peoples.
These fears have been made more real by recent allegations about the integrity of Italy’s government. Giulio Tremonti, finance minister, has come under scrutiny for his association with Marco Milanese, his right-hand man and also a member of parliament, who was recently indicted for corruption.

Elsewhere, an Italian court on Saturday forced Fininvest, the holding company of Silvio Berlusconi, prime minister, to pay €560m to CIR, a business rival, in a dispute concerning a takeover battle for the leading Italian publisher Arnoldo Mondadori Editore back in 1991. To add insult to injury, the government tried to introduce a last-minute clause that would have saved Fininvest from paying into the emergency austerity measures passed to shield Italy (and the euro) from the Greek crisis.

Yet the problem of personal trust in Italy goes deeper still. Last winter, we commissioned a survey of US citizens, to analyse the effect Mr Berlusconi’s extravagant personal life had had on Americans’ trust towards Italians in general, and their willingness to buy Italian products in particular. It might seem far-fetched to think that the infelicities of a leader could cast a shadow on his nation. Yet our research suggests that they have done so.

A correlation between knowledge of Mr Berlusconi’s indictment and trust toward Italians in general could have been affected by other factors. To avoid this we used a method, common in psychology, called priming. This works by reminding a selection of the sample of a relevant fact, and then comparing the responses of those who have been reminded and those who have not. If the two sets of responses differ, we can conclude that the reminded fact causes certain feelings or attitudes.

The fact we chose to remind those questioned in our survey concerned the allegations facing Mr Berlusconi over sex with a minor. The results were clear. People primed with this information reported a lower level of trust towards Italians, a difference that was statistically significant. More importantly, this difference in trust also translated into a lower willingness to buy Italian products. Given a choice between a German car and an identical but cheaper Italian car, about two-thirds rejected the Italian option. Among Americans who trust the Italian option less, this percentage also drops further – meaning that Americans who trust Italians less are also less willing to buy cars from them.

Perceptions of trust, as our research shows, affect the competitiveness of nations by undermining a fundamental ingredient to the success of their businesses. Perhaps most importantly the effect is particularly severe when trading financial instruments, because financing is nothing but an exchange of money today for a promise to return more money in the future.

So when Italians observe the current financial turmoil they should refrain from blaming foreign speculators, and take a look closer to home instead.

C'è una nota stonata...

Anche un italiano, davanti a due auto identiche (di cui una più cara e tedesca ed una più economica ma italiana), preferirebbe la tedesca.

Si chiama "effetto FIAT".

ripreso anche dal FQ.

Crisi, Ft: “Per essere credibile l’Italia deve rimuovere B”
Il Financial Time torna a parlare del nostro Paese: "Per convincere i mercati che è credibile c'è bisogno di più che di un pacchetto di austerità. Roma deve mandare un chiaro messaggio di intenti. Idealmente, questo potrebbe essere la rimozione di Silvio Berlusconi"
”Per convincere i mercati che l’Italia è credibile c’è bisogno di più che di un pacchetto di austerità. Roma deve mandare un chiaro messaggio di intenti. Idealmente, questo potrebbe essere la rimozione di Silvio Berlusconi, primo ministro, e la sostituzione del suo esecutivo con un governo di tecnocrati”. E’ quanto scrive oggi il Financial Times in una editoriale, non firmato, contenuto nella rubrica “Senza paura e senza favori” della pagina dei commenti che curiosamente ha lo stesso titolo di una settimana fa: “Preservare la credibilità di bilancio dell’Italia”.

”In un mondo ideale – spiega il Financial Times – un primo ministro dai comportamenti imprevedibili come Berlusconi andrebbe a casa”, sottolineando “che il tentativo del Premier di inserire nella manovra la cosiddetta norma salva-Fininvest, mettendo a repentaglio la credibilità di bilancio del Paese pur di proteggere il proprio patrimonio, è stata una cosa ignobile, inqualificabile”.

Nell’editoriale il quotidiano scrive che “da quando è iniziata la crisi dei debiti sovrani in Europa, l’incubo più ricorrente tra i leader Ue è che il contagio possa avvolgere anche l’Italia. Nelle ultime settimane la possibilità che ciò avvenga è aumentata drammaticamente. Quindi che se Roma vuole salvarsi deve agire con decisione e tempestività”.

Negli ultimi giorni i costi per finanziarsi sono lievitati notevolmente, prosegue il quotidiano, l’Italia potrà sopportare tali costi solo per un breve periodo di tempo. Infatti, qualsiasi dubbio sulla sostenibilità del debito italiano potrebbe pesare sulla raccolta dei finanziamenti da parte delle banche italiane. Una eventualità del genere potrebbe materializzarsi prima di quanto si pensi, scrive l’Ft, e come dimostra l’esempio dell’Irlanda, una volta persa la fiducia dei mercati, diventa quasi impossibile per un Paese riguadagnarsela. Per evitare tutto questo “urgono misure drastiche, audaci” e che vanno oltre l’austerità.

http://www.ilfattoquotidiano.it/2011/07 ... -b/145591/



"comportamenti imprevedibili"....

However, to convince markets that it is credible, Italy needs more than austerity. Rome needs to send a clear message of intent. Ideally, this would be the removal of Silvio Berlusconi, prime minister, and his replacement by a broadly based government led by technocrats. Mr Berlusconi’s attempt last weekend to insert into the austerity package a measure that would have allowed a company he owns to defer a €560m fine was beyond reckless. His willingness to risk his country’s fiscal credibility to protect his personal wealth was beneath contempt.

If, as seems likely, engineering Mr Berlusconi’s exit is beyond Italy’s political classes, they must find other ways of demonstrating their resolve. The best approach would be to supplement Mr Tremonti’s austerity drive with a programme of radical structural reforms designed to raise Italy‘s long-run growth rate.

An obvious place to start is the the lack of competition across a number of Italian professions. These must be liberalised. Sadly, an attempt to reform the legal profession this week foundered on the self-interest of lawyers in the Italian parliament. But the approach was the right one and should be replicated. Second, Italy’s two-tier labour market, which impairs Italian productivity, must be reformed.

Third, the lumbering legal system, which imposes huge costs on the companies that use it, must be overhauled. It is a disgrace that Mr Berlusconi’s efforts in this direction have been almost entirely designed to protect his own complicated interests.

Structural reforms will inevitably take time to have an effect, and will not be popular. But if Italy is to restore the market’s confidence, they are indispensable.

Ma non mi dire... un pdc che pensa solo ai suoi processi e alle sue puttane (tra cui minorenni) ha minato la credibilità dell'italia. Non me lo sarei mai aspettato...

si parla di economia reale, non di credibilità di una persona...

E' chiaro che quell'articolo l'ha scritto De Benedetti.
Su dettatura di Pisapia.

Dopo che li ho letti credi che cambi la realtà?
Gli investitori/speculatori se ne fottono se berlusconi va a troie o rimane fedele alla moglie, al mercato interessa guadagnare e per guadagnare ci sono 2 strade:

1)Investire
2)Speculare

La credibilità del premier non può cambiare il corso dell'economia italiana o quello della finanziaria.

obvious. Aggiungo solo per correttezza che le bozze le ha corrette Vendola. Fa tutto parte di un disegno superiore volto a screditare l'italia che produce.

e ricordiamoci che la punteggiatura l'ha inserita Di Pietro eh

C'è una nota stonata...

Anche un italiano, davanti a due auto identiche (di cui una più cara e tedesca ed una più economica ma italiana), preferirebbe la tedesca.

Si chiama "effetto FIAT".

che dite? cosa è meglio fare dei dindi investiti in bot ?

spendili in puttane, almeno per un po' te li godi